國際原油市場三大重要事件即將落地 對油價影響幾何？

發布時間：2023-02-02 14:20:48 編輯：admin 瀏覽次數：57

新年伊始，萬象更新，原油市場接下來的一周將有三件重要事件即將落地：

1、2月1日OPEC將召開會議公布產量政策及評估供需進展。

2、2月2日美聯儲或加息25個基點，隨后歐洲央行在次日加息50個基點。

3、2月5日歐盟對俄羅斯成品油的新制裁將實施。

截止1月31日的一周，WTI 原油期貨價格連續4個交易日下跌，重新跌破80美元/桶。供應趨緊與需求壓力的博弈使得 原油價格在78至81美元/桶的價格區間反復徘徊，這也反映出業者謹慎評估市場的交易心態。接下來的重要事件即將對油市產生何種影響，分析來看：

一、 OPEC大概率維持減產政策，約束供應筑底油市。

數據來源：OPEC

本月OPEC貫徹12月的會議決策繼續減產200萬桶/日， 2月1日也就是今日的減產監督委員會將召開新一輪評估進展，因亞洲需求大國及俄羅斯供應的不確定性，預計本次會議將維持減產200萬桶/日的減產節奏不變。而下次會議將一改去年每月一召開的頻率，將于6月召開。因此，中期來看OPEC將持續給予油市底部穩固支撐。

小結：此次會議若繼續減產200萬桶/日不變，對油價的支撐仍在，但提振油價的力度有限。

二、美聯儲將放緩加息步伐，貨幣寬松政策令油市壓力再度緩解。

美聯儲加息進展一覽表

決議公布時間（北京時間）	加息力度（基點）	加息后利率	決議公布后對油價影響
2022/1/27	0	0%-0.25%	低
2022/3/17	25	0.25%-0.50%	低
2022/5/5	50	0.75%-1%	低
2022/6/16	75	1.50%-1.75%	高
2022/7/28	75	2.25%-2.50%	中
2022/9/22	75	3%-3.25%	高
2022/11/3	75	3.75%-4%	中
2022/12/15	50	4.25%-4.50%	中
2023/2/1	預計25	4.50%-4.75%	中

2022年以來，美聯儲已連續7次加息累計425個基點，在連續四次75個基點的激進加息之后（保持著1994年11月以來最強勁的單次加息力度），FOMC在去年12月放緩了加息的步伐，將單次加息的幅度從75個基點下調至50個基點。美國不斷收緊貨幣政策，使得國際原油價格在2022年下半年明顯承壓。

數據來源：隆眾資訊

目前市場幾乎一致預期美聯儲將進一步下調加息幅度至25個基點。如果預期成為現實，將是美聯儲本輪加息周期內的連續第8輪加息，屆時聯邦基金利率將達到4.50%—4.75%區間，繼續刷新2008年全球金融危機以來新高，累計加息幅度將達到450個基點。但不可忽視的是加息25個基點不僅符合市場預期，且加息力度明顯收縮，將給予油價上行動力。

實際上自上次議息會議以來，美國多項通脹指標呈持續下降趨勢，因此美聯儲將于今年一季度停止加息的概率開始增長，市場預計本輪加息周期將在3月下旬結束，屆時美元指數將從高位逐步走軟，將利好原油。

小結：美聯儲若如期加息25個基點，將有助于緩和經濟衰退憂慮，但市場對此預期已經提前消化，因此帶來的影響力度或有限。

三、俄羅斯2023年原油產量或小幅下降。

數據來源：隆眾資訊整理

2月5日起，歐盟將對包括柴油在內的俄出口成品油實施新的價格上限，將俄柴油的出口價格限制在100美元/桶至110美元/桶之間，這一方案也得到了G7的同意。作為反制，俄羅斯方面宣布2月1日起，禁止向實施限價令的國家供應石油產品。12月歐盟仍然是俄羅斯石油的最大進口國，而2月5日即將實施的柴油禁令，將導致俄羅斯失去其最重要的柴油市場，從而促使俄羅斯向印度等尚未簽署禁運或價格上限協議的國家出口更多原油。并且制裁實施后，俄羅斯有可能通過降低本國煉廠開工，減少對歐洲成品油出口，而轉為原油直接出口至亞洲。

經過歐美的九輪制裁，俄羅斯副總理諾瓦克預計2023年原油產量有可能減產50—70萬桶/日，作為對歐盟制裁的回應。

小結：需重點關注接下來歐盟對俄羅斯斯制裁的實施力度，目前來看前期制裁對俄羅斯原油產量及出口的影響較為有限，故本次成品油的實際制裁效果有待考證。

綜上所述，近期利好因素雖偏強一些，但 國際原油市場仍然存在著不可忽視的抑制因素：

1、全球經濟衰退的事實仍然存在。

2、短期內原油市場供應仍然相對充足。

3、全球央行加息進程沒有結束。

因此短期來看，當下的原油市場仍然屬于空好博弈的局面，穩固的漲勢或跌勢均尚未形成，預計窄幅波動為主。